最近兩年，A市場的長風格表現相當慘烈。許多代表的投資人在這段時間里都遭遇了不小的挫折。通過觀察風格指數的走勢和凈值曲線，我們可以發現這一趨勢。在投資圈，主流基金經理的風格主要分為長、質量和價值三類，涵蓋了投資者關注的三個維度：業績增速與增長空間、盈利能力以及估值。除了“價值陷阱”外，A市場更令人警惕的可能是“長陷阱”。這意味著投資者為了追求景氣度和遠景敘事而支付過高的價格，最終可能面臨故事未兌現或行業競爭惡化的局面。不管出現哪種況，對價的打擊都是慘痛的。從2010年下半年至今，創業板指數和滬深300長指數的收益率都不遜于滬深300價值指數。盡管高波和高收益在理想狀態下是可取的，但很多投資者卻常常在歷史回測收益率最高時自信買，最終卻遭實實在在的虧損。因此，長可能是讓投資者損失最慘重的一類投資。與長風格相比，價值風格的波相對較小，因此在同一時點買長和價值的風險可能更小，但價值帶來的絕對虧損可能也更。盡管長風格存在陷阱，但長仍然是必要的。選中真正的長確實能帶來厚的回報。因此，A市場需要更多真正的長，而不是充斥著故事和融資的公司。除了大盤與小盤的周期之外，A市場還存在長與價值風格的周期。因此，是否可以適當做一些逆風布局呢？在當前經濟數據超預期的況下，以及中關系緩和和國通脹降溫的背景下，或許是買長風格的好時機。畢竟科創100指數主要投資的是醫藥生、半導和新能源等新興長方向，而且近期對科創100ETF的抄底行為也不斷增加，指數熱度持續高漲。因此，或許現在已經到了買底部區域的時候，值得一試。