昨晚，國公布的通脹數據顯示，加息的可能可能已經結束。盡管事還不確定，但至利率有所下降，這導致大幅上漲。納斯達克指數創下新高。亞太市也紛紛上漲，不同之只在于漲幅是1%、2%還是3%。唯獨A市場一如既往地高開低走，沒有太大波。之前有人堅信，影響A價的不是中國利率、人民幣匯率或中關系，看空理由非常充分。然而，現在這些況都發生了反轉或改善，但A市場依然沒有起。這些人也保持沉默，不再發表言論。另外，也不要再提中國經濟問題了。中國經濟數據可能不太好，但絕對不至于那麼糟糕，關鍵是估值依然低廉。至外國投資者真的認為A整沒有什麼問題，應該是會上漲的。昨晚在新加坡易的A50指數迅速上漲了2個點。然而，今天A市場開盤后卻遭了襲，A50指數出現了下跌。在香港易所，恒生科技指數今天漲了超過4個點。但是，據資金流況來看，南下地資金撤離了近100億，因此實際上港市場完全依賴外資支撐。外資表示：“我終于回來了！”而資則表示：“再見了！”誰是腳蝦，誰在搗，現在已經非常清楚了。當然，并不是要指責誰，現在A市場的緒和資金狀況都變得離譜。從11月開始，已經過去了半個月，全國票基金（包括ETF）的發行量竟然不到1億份。全國混合型基金（包括偏和偏債）的發行量甚至不到0.5億份。要知道，在2020年至2021年的牛市期間，每個月的發行量都超過千億，即使到2023年，每個月也有幾十億的發行量。從2022年到現在，市場緒從樂觀轉變為僥幸，再到悲觀，最后變極度悲觀。現在甚至連“緒”這個詞都不再存在了。有朋友問，上次資金面如此低迷是什麼時候呢？嗯，上次還是沒有市的時候。看到這里，今天還有必要對A市場、港市場進行分析嗎？我覺得沒有了。緒這種事，有什麼好分析的呢？當人無理取鬧的時候，也是最不該與講道理的時候。男同胞們，懂的都懂。說到人，我突然想起1974年11月菲特接福布斯采訪時說的一句話（當時伯克希爾價腰斬）：“我覺得我就像一個非常好的小伙子來到了兒國，投資的時候到了。”各位八戒，記住了嗎？
再簡單說一下。在這波反彈之前，我曾經寫過分析。結論是的估值已經有所消化，但仍然是合理偏高的。只有在債利率確定下降的況下，機會才會顯現。對于空倉者來說，可以量買，而對于已經持有的投資者，建議保持不。沒想到，這樣的分析為了現實，國國債利率下降，納斯達克指數迅速上漲。（有時候不得不嘆，就是高效，不會編織各種故事。利率下降，利潤正常，該漲就漲。）納斯達克指數已經反彈了10%，我認為可以繼續持有，但不要盲目追漲了。一方面，公司的利潤并不是很好。與2021年相比（不考慮2022年下降的況），今年的財報顯示，除了英偉達是S級別之外，微和亞馬遜都可以算作A級別，其他如蘋果和谷歌都是B級別。所謂的B級別，意味著收或利潤增長相對平緩，年均增速在5%左右，甚至更低。還有一些周期影響的公司，例如阿斯麥和特斯拉，它們的利潤都到了很大的拖累。簡言之，只有數真正益于人工智能的公司的業績才有明顯提升。其他公司的業績只是隨著通脹（歐消費者價格指數在過去兩年超過5%）的增長而增長，并沒有實質的提升。另一方面，公司的估值并不算高。納斯達克指數中的龍頭公司，如英偉達，市盈率超過100倍，到年底可能會降至70倍。其他公司基本上在30倍市盈率左右。這樣的估值并不算是泡沫或者崩盤，持有這些票的力并不大。但與中概相比，它們的估值要高得多。大多數中概的市盈率都低于30倍。平均下來可能是10倍到20倍左右。很多公司的市盈率扣除現金后實際只有5倍（如唯品會）或者10倍（如阿里、騰訊音樂）。即使沒有增長，5倍和10倍也是合理的。至于為什麼中概沒有上漲？不用說其他的了，如果今天資沒有撤離100億，恒生科技的漲幅不止4個點，至會達到6到8個點。綜合來看，繼續持有是可以的，風險不大，但沒有必要追漲。嗯，今天就這樣，格指報2.28。隨著A市場進垃圾時間，閱讀量明顯下。如果可能的話，希大家多點贊支持一下。