觀點：10月份采購經理人指數（PMI）回落至收區間，表明制造業景氣水平改善中出現回落，但綜合PMI仍在榮枯線上方，表明我國企業生產經營活總擴張。在逆周期調節政策的持續推下，經濟復蘇有延續。目前于多個周期底部之際，加上A估值的歷史低位，當前存在戰略配置機會。
短期來看，海外多方積極因素的影響下，A指數迎來了連續反彈。然而，A指數在連續反彈后面臨的震以及海外仍存在的不確定，使指數大幅上漲的概率較低，更可能出現反復。此外，盡管海外機構普遍看好國市場，但整表現可能還需要一段時間。
A市場在經歷沖高回落后迎來了調整。與此同時，在昨日全線上漲，并繼續創下近期反彈的新高，但A市場到的刺激較小。今日A市場開盤即低開震，盡管盤中出現上行，但不久之后即出現跳水，三大指數一度跌破了5日和10日均線的支撐。午后，指數稍有反彈，但力度有限，隨后保持震并結束了當日的行。
在盤面上，傳板塊漲幅居前，煤炭、社會服務等板塊也有所上漲，但電氣設備板塊表現不佳，醫藥生、建筑材料以及有金屬等板塊則出現下跌。資金方面，兩市額持續萎，而在昨日資金凈流之后，今日北向資金出現了凈流出。
過去我們提到，全球資產出現了一度的上漲，但A市場并未大幅上漲，這主要是因為緒刺激的因素較多，沒有實質的提振。其背后的主要原因是，國基本面的復蘇并不強勁，而海外聯儲的降息措施還為時過早。同時，我們也指出，在超跌反彈的過程中，隨著短期易量的萎和資金的分歧，可能會出現沖高回落的況。從今天的市場走勢來看，指數的直接低開震符合昨天的預期。回顧歷史市場的反彈行，往往在連續上漲后的利好刺激下，最容易形階段的高點。考慮到指數連續反彈以及中關系緩和的趨勢，短期仍需關注指數可能的沖高回落。
據證券時報報道，多家證券公司召開了2024年度策略會議，對明年的經濟和資本市場走勢進行了展。各家券商普遍對2024年國經濟增長持樂觀態度，部分券商預計明年經濟增速目標在5%左右，甚至有達到5%以上，因此A市場有企穩回升。與此同時，多家外資機構調高了今明兩年中國GDP增速的預期，高盛、富達等外資紛紛看好中國市。高盛首席中國票策略師劉勁津表示，目前A估值于低位，隨著明年海外投資者緒逐漸恢復和風險偏好趨于正常，他們對A的倉位仍有較大提升空間。海外機構看好中國市的趨勢是正確的，畢竟當前國經濟持續修復并且基礎正在逐步加固，海外政策也出現了轉向的跡象。隨著企業盈利見底回升，指數向好只是時間問題。然而，需要注意的是，目前海外仍存在不確定，國基本面仍需進一步的政策提振來夯實。短期迎來反攻行的概率可能并不大。只有在國基本面預期再次改善或者實質向好的況下，市場整向好的趨勢才會更加明確。
總而言，市場在多方積極因素的累積和提振下迎來了連續反彈。然而，連續反彈之后，市場的提振力有限，并且隨著中高層會晤的開啟，需要留意指數可能的回落。當然，回落并不是壞事，反而是戰略投資者逢低配置的良機。在等待指數回落的過程中，波段投資者也可以積極對個進行作。