新浪財經上市公司研究院發布的數據顯示，A市場共有7家上市啤酒公司，今年前三季度總營業收達到6200.9億元，同比增長7.45%。凈利潤為787.3億元，同比增長17.88%。盡管第三季度營收增長明顯放緩，但這主要是因為上年同期基數較高、庫存力以及天氣原因所致。
總來看，前三季度啤酒行業的營收、凈利潤、利率和凈利率均呈穩定提升的態勢。然而，收現比和合同負債指標并不樂觀。前三季度，有5家公司的收現比同比下，而有4家公司的合同負債同比減。前三季度A啤酒公司的營收增速中位數為7.65%，只有蘭州黃河在出現下。
我國啤酒行業整集中度較高，據市場份額分類，可分為第一梯隊的華潤啤酒、青島啤酒和百威亞太，第二梯隊的燕京啤酒、重慶啤酒和珠江啤酒，以及第三梯隊的惠泉啤酒、蘭州黃河和金星啤酒等。從整來看，A上市的7家啤酒公司業績呈現穩定增長，前三季度的營收增速中位數為7.65%，凈利潤增速中位數為15.02%。在單個公司的營收增速方面，有6家公司在前三季度實現了增長，只有蘭州黃河出現了同比下。而在凈利潤增速方面，有6家公司同樣實現了增長，唯獨ST西發出現了下。
其中，ST西發和珠江啤酒的營收增速超過了10%，分別增長了14.46%和10.71%。而青島啤酒作為營收規模最大的公司，其營收增速為6.42%。蘭州黃河、燕京啤酒和惠泉啤酒的凈利潤增速都超過了30%，分別增長了158.04%、42.16%和30.56%。總而言，前三季度的凈利潤增速遠超過了營收增速，這主要得益于啤酒行業的高端化進程。
據國盛證券研報數據，除了重慶啤酒的噸營收同比增長1.9%外，其他公司的噸營收增速均超過3%。其中，青島啤酒增長了6.2%，珠江啤酒增長了5.5%，燕京啤酒增長了3.8%。這也是重慶啤酒利率和凈利率較高的原因。
我國啤酒行業的市場份額高度集中，2021年CR5已達到92.9%，因此高端化為啤酒企業突破的關鍵。據價格劃分，啤酒產品可以分為經濟型（5元及以下）、主流型（6-9元）以及高端及超高端型（10元以上）。據未來智庫的數據，在高端化方面，重慶啤酒和港上市的百威亞太表現最佳，2021年高端及超高端產品占比分別達到36.47%和38%。相比之下，華潤的高端產品占比僅為17%，而經濟型產品收占比達到47%。這也是重慶啤酒利率和凈利率較高的原因。不過，值得注意的是，今年上半年重慶啤酒的高檔產品同比增長僅為1.74%，增速相比去年有所放緩。
從利率和凈利率來看，7家上市啤酒公司的利率中位數為39.73%，較去年同期增加了1.67個百分點。其中，重慶啤酒、珠江啤酒和燕京啤酒的利率最高，分別達到49.19%、45.57%和44.03%。凈利率中位數為10.92%，較去年同期增加了1.93個百分點。重慶啤酒、青島啤酒和珠江啤酒的凈利率最高，分別為20.79%、16.14%和14.52%。在前三季度中，重慶啤酒和蘭州黃河的利率出現了下，分別下降了0.51和0.84個百分點，而其他五家公司的利率均有所增長。在凈利率方面，除去蘭州黃河和ST西發的虧損，燕京啤酒的凈利率提升幅度最大，增加了2.1個百分點，其次是惠泉啤酒，提升了1.93個百分點。凈利率提升幅度最小的是珠江啤酒，僅增加了0.4個百分點。
從費用率的角度來看，行業銷售費用率的中位數為12.77%，同比減了0.45個百分點。其中，蘭州黃河、重慶啤酒和珠江啤酒的銷售費用率最高，分別為15.99%、14.9%和13.7%。蘭州黃河的銷售費用率同比提升了1.07個百分點，是啤酒公司中提升幅度最大的。7家上市啤酒公司的前三季度管理費用率中位數為9.31%，同比提升了0.36個百分點。其中，青島啤酒、ST西發和珠江啤酒的管理費用率最高，分別為14.13%、13.74%和10.94%。ST西發的管理費用率提升幅度最大，同比增加了2.38個百分點。
從反映現金回款的收現比來看，7家上市啤酒公司的收現比均大于100%，但有5家公司的收現比同比下，下幅度由大到小依次為燕京啤酒、重慶啤酒、惠泉啤酒、青島啤酒和珠江啤酒。從反映經銷商打款的合同負債來看，有4家公司的合同負債同比減，分別是重慶啤酒、青島啤酒、珠江啤酒和惠泉啤酒。從現金流方面來看，有3家公司的前三季度經營活現金流凈額同比減，分別是青島啤酒、重慶啤酒和蘭州黃河，其中蘭州黃河的現金流由正轉負。
總的來說，A上市啤酒公司的前三季度業績呈現出穩定增長的態勢，高端化進程推了行業的發展。然而，仍需關注收現比和合同負債等指標的下況，以及部分公司利率和凈利率的下降趨勢。