文件編號：A213/0222

刊發時間：2020年5月18日

4月20日，國西德克薩斯中質原油（WTI）期貨2020年5月合約出現了歷史的-37.63元/桶收盤價。這一負油價事件為了全球石油市場的焦點，引發了廣泛的討論和解釋。然而，對于負油價的形過程和主要原因，仍有待進一步的還原和分析。

據石油輸出國組織（歐佩克）2020年5月13日出版的《月度石油市場報告》，我們組織了三篇文章，分析和討論4月20日WTI-37.63元/桶油價形前后的國際石油期貨市場、現貨市場以及石油庫存與石油運輸方面的況，試圖還原負油價出現期間的國際石油市場真實況，以便對這次負油價事件和對當前國際石油形勢的影響，有更加全面和清晰的理解。

4月份，新冠肺炎疫的影響，全球經濟和石油需求大幅萎，全球主要期貨市場原油價格2020年4月份均大幅度下跌。洲際易所布倫特原油價格下跌21.0%，紐約商品易所WTI原油價格下跌45.2%。與去年同期相比，布倫特原油價格下跌31.8%，WTI原油價格下跌32.8%。迪拜阿曼原油期貨價格也下跌了33.2%。

4月20日的負油價形過程仍存在一些謎團。盡管一般認為，這是由于石油倉儲設施面臨嚴峻考慮時，投資者和易員作出的反應和應對，但目前仍不清楚負油價是否只是由于陸城市庫欣石油倉儲的基本面因素帶來的。國商品期貨易委員會正在進行深調查，以了解WTI價格為何以觀察到的速度和幅度波。

在負油價出現之前，投機者和基金經理在洲際易所布倫特和紐約商品易所WTI原油合約中堅定地提高了期貨和期權凈多頭頭寸的總和，表明他們對油價復蘇的預期。此外，4月份歐佩克和非歐佩克產油國達歷史減產協議，并有跡象顯示國和加拿大等國的石油產量下降，全球石油供應過剩的增長可能得到緩解。

在4月20日WTI-37.63元/桶油價前后，全球主要原油期貨易市場的氛圍有所不同。洲際易所布倫特原油、迪拜阿曼原油和國實原油的基準價格，以及其他基準原油價格，跌幅遠小于紐約商品易所WTI原油。投機者和基金經理在洲際易所布倫特和紐約商品易所WTI原油合約中繼續增加凈多頭頭寸，表明他們對油價復蘇的信心。

然而，全球石油市場仍面臨供應過剩和需求萎的挑戰。石油需求急劇下降，煉廠削減加工量，全球石油庫存快速增加。為了緩解市場失衡，歐佩克和非歐佩克產油國達了減產協議，但仍需要關注2021年和2022年全球的經濟復蘇和增長。

總而言，4月20日WTI-37.63元/桶油價的負面影響是短期的，隨著全球石油市場逐漸恢復，油價有回升。然而，全球石油市場仍面臨巨大的不確定和挑戰，需要各國采取措施來平衡供需關系，穩定市場。