今年開年，權益市場持續上漲，似乎為2023年開了一個好頭。然而，我們不能忘記2022年市場的跌宕起伏，宏觀沖擊超出了大部分機構的預期。在投資中，均衡的風格和風險收益比的注重至關重要，甚至將風險置于收益之前，注重組合的風險收益比。通過“勝率、概率、賠率”來態調整組合結構，以保持高價比。而言，有以下四個維度：首先是公司質地。通過深研究，投資高質量的長型公司，從基本面層面排除可能的風險。其次是安全邊際。即使是偉大的公司，買時也要確保估值合理，否則以較高的價格買實際上是放大了風險。第三是相對分散的組合管理。無論是個還是行業，都要保持層次，不押注個、板塊和風格。第四是工的使用，包括個的對沖和指期貨。強調深研究，重視“時代”的意義，用產業專家的視角去理解市場空間、競爭格局，明確公司的商業模式和發展的基本邏輯，認知公司的治理結構和管理團隊，最終能夠像部人一樣全面理解公司的經營，并建立有效的跟蹤研究系，這樣才能備獲取信息差和資產定價的能力。

2022年市場的“跌宕起伏”導致上證指數下跌15.13%，深證指下跌25.86%，創業板更是下跌了29.37%。然而，對于2023年，我們保持相對樂觀。雖然“疫后經濟復蘇并不容易，2023年仍然會面臨挑戰”，但生活終將回歸正常，這是一個良好的開始。特別是從全球角度來看，中國可能是唯一一個經濟形勢向好的大型經濟。

展未來的投資機會，我們可以從以下六個方向尋找“價值投資中國的機會”：首先是中國制造業從優勢走向勝勢的時代機會；其次是中國品牌的崛起與消費升級；第三是碳中和目標下的新能源產業鏈；第四是新能源汽車迎來質的發；第五是老齡化背景下的醫藥健康產業；最后是傳統行業龍頭供給端的優化和行業集中的機遇。

2023年開年，北向資金大幅流，這或許正是對“中國可能是唯一景氣邊際向上的大型經濟”的觀點的印證。讓我們一起中國經濟復蘇的“風”。