回顧2022年，這是一個高波的年份，地緣政治風險、地產信用危機、奧米克隆疫的蔓延以及中科技等因素不斷打擊著市場的風險偏好。然而，在周期低點下，2023年指數投資展現出強勁的增長勢頭。從2022年11月初開始至今，市場行已經開始反彈。經濟復蘇已經為共識，居民部門超額儲蓄的規模達到了近9萬億，為實經濟提供了強勁的支撐。PPI的探底回升可能會帶整個A企業盈利的提升，據Wind一致預期數據，許多寬基指數可能會實現10%以上的業績增速，而一些中小創指數的盈利彈在經濟復蘇過程中可能會更加明顯。從估值來看，A整價比非常高，上證指數的估值僅為12.6倍左右，于上市以來的14%左右分位數。目前我國經濟正于擴大需的階段，回顧過去4年的市場走勢可以發現，從特朗普時代的貿易開始，市場行先是下跌，然后從低點回升到高點，再從高點回落到低點。而當前的2023年應該是一個周期的低點，正于新一復蘇周期和信用擴張的起點，為我們提供了一個從底部上升的良好機會。

指數投資的優勢越來越明顯。指數基金在過去兩年中的表現與許多主基金趨同，尤其是那些賽道式收益。而指數基金相對來說更加便宜，風格也不太會漂移。因此，越來越多的投資者選擇參與指數投資，資金流也越來越多。目前，票型指數基金的規模已經達到了2萬億的重要節點，其中1.3萬億是ETF，占比近70%。許多投資者利用指數基金進行逆向投資，即在票價格下跌時買，這看似簡單的原則實際上是一種聰明的方法。這也為我們提供了一個觀察市場的增量視角。在去年4月和9月的大底時，寬基指數的ETF都出現了資金大量流的況，雖然這種況比較罕見，但表明了投資者對整個市場的堅定信心，也對后市行產生了一定的指示作用。此外，隨著ETF產品的不斷富，提供給投資者的衍生品也越來越多，如滬深300的指期貨、中證1000的指期貨、創業板ETF期權、深圳100ETF期權等。這種生態圈越完整，投資的抗風險能力就越強。

以指數投資把握時代紅利大道是一種至簡的投資方法。堅持長期投資是關鍵，因為我們賺錢的來源是企業的盈利增長，而盈利是波的，估值是盈利的預期，其中包含各種易緒，估值波可能會很劇烈，估值永遠走在盈利前面。因此，我們做投資的最基本原則是追求長期的吸引力。到指數投資上，滬深300指數涵蓋了兩市市值最大的300只大盤價值，占市值比例約為60%，主要包括金融、消費、新能源，是最代表的主流指數。滬深300ETF易方達（510310）是跟蹤該指數的場基金。MSCI中國A50指數在這300只份中選出50只票，中國A50ETF（563000）更加聚焦于大盤，行業相對更加均衡。易方達與深所合作的第一支產品是159901深圳100ETF，也非常有特，業績表現非常好。相比上所，深所的票更偏向民營企業和新興產業，長的民營企業較多，估值也不算高。中盤代表的中證500ETF易方達（510580）和小盤風格的中證1000ETF（159633）都值得關注，可以更好地現出我國新興產業轉型的方向，都屬于一些增長速度較高的行業。目前，估值已經對未來盈利面產生了樂觀緒的引導，上半年可能是價值和大盤先行的時期，當盈利改善時，市場緒就會向上推，小盤長將在這個時期開始嶄頭角。2023年中前后可能是市場風格轉折點的時期。

在新的一年，祝愿朋友們兔年吉祥。要不斷突破自我，更新自己的投資方法論和業績。過去的經驗是我們的基石，好的未來是我們期盼的。讓我們以大漢天生的風控能力為基礎，關注風險，安全第一，實現自主可控！