2023年我國經濟運行有總回升。在穩經濟一攬子政策措施落地見效的況下，生產生活將恢復至常態。雖然到制約因素的影響，但需擴張對沖外需走弱，預計部分因疫限制而到抑的需求將得到釋放并迎來反彈。此外，投資分化和房地產投資改善也在等待銷售回春。

在財政政策加力、貨幣政策量夠力準的況下，預計廣義貨幣供應量和社會融資規模的增速將基本匹配名義經濟增速。在這種“強預期”下，明年利率有上調力，預計10年期國債收益率中樞可能升至2.85%左右。預期與現實的博弈波范圍較今年將有所擴大，運行區間預計在2.6%至3.1%之間。然而，對明年期債并不悲觀，如果預期未兌現，則利率也有回調機會。

明年利率存在多個風險點，且外環境較為復雜，關鍵在于把握預期差。特別是在社融信貸方面存在不確定的況下，以及下調名義利率刺激消費和融資的可能，都可能無法形利率大幅走升的條件。

綜上所述，2023年我國經濟有回升，預計利率將面臨上調力，但也存在回調機會。投資者在制定期債策略時需要切關注利率的風險點，并把握好預期差。