2023年度漲幅最高的板塊并不是市場上備關注的主要寬基指數中證1000，也不是一直到市場矚目的TMT行業，而是鮮為人知的石油板塊，其漲幅超過了45%。原油的崩盤將決定市場的走勢，一旦原油崩盤，大盤指數將會上漲，增量資金將會進場。從經濟學的角度來看，原油是大宗商品中的巨頭，被譽為“工業”。油價的高低直接影響著國企業的生產本。在上半年報披期間，我們已經發現市場盈利低于預期。如果油價一直維持在90元以上，將對A造短期的反彈力。宏觀常識告訴我們，當原油指數一直保持在90元以上時，A是沒有指數行的，大盤指數也不會在這個水平位上起飛。許多投資者困于為什麼盡管有諸多利好消息，A仍然無法啟，增量資金又在哪里？事實上，大宗商品原油決定著市場走勢，在每一個牛熊周期中，原油和大盤指數呈負相關。當原油指數在70到80元之間時，A將迎來震走勢。但一旦跌破70元，對于A而言將是一個重大利好。我們將在第四季度看到原油指數在10月份的走勢，這將決定市場的走勢。眼下，油價指數顯然相對較高，因此不必期大盤指數會起飛，我們只需持待漲，做好播種準備。一旦月線級別的原油開始下跌，A行也將出現。回想起2008年9月之后，原油指數從高位崩潰，上證指數隨后開啟了一年半的震上漲行，這段時間曾經走出過一波結構牛市。有經驗的老民一定知道，在2014年7月之后，油價從90元開始下跌，A迎來了后來的5178點。再多的利好消息也無法與這種宏觀信號相比。在市場行震、板塊加劇的況下，通過擇時的主投資來捕捉超額收益變得更加困難。然而，績優基金仍然到許多投資者的關注。其中，由逆向捕手李海領導的國泰金泰A基金自2023年以來上漲了13.41%，近一年上漲了25.57%，同類排名分別為36/2227、9/2204。該基金的核心是以合理或低估的價格買優質企業，并長期持有，伴隨企業的長。目前，票市場整估值仍于較低水平，從債價比的角度來看，市場進了較為合理的估值區間。像國泰金泰（A：519020 C：519022）這樣逆勢長的基金可能已經備了短期易和中長期配置的價值。因此，在市場有出現反彈機會的時候，建議在低位布局以迎接反彈，選擇近年來經歷了逆風沖擊卻依然堅的基金產品。未來，這些基金的競爭力將越來越強，整市場的反彈收益也極有可能更多。回顧過去是為了奠定基礎，展好未來是值得期待的。無論是大漢天生還是風控長青，2023年，風險管理應當放在首位，自主可控才能立于不敗之地。