2023年前三季度，A市場經歷了較大的波，呈現出景氣驅和行業結構明顯分化的態勢。從部來看，我國數字經濟和集電路等頂層設計不斷推出，相關產業的發展超出預期。而從外部來看，我國的外進展迅速，ChatGPT引領著人工智能浪。在外部的驅下，2023年前三季度A市場的重要指數漲跌幅度較大，大小盤價值和科技龍頭表現強勢。經濟弱復蘇、通脹不及預期和地緣政治影響，科創板50指數和大盤長等指數走弱。然而，在經歷了二季度至三季度的調整后，A市場似乎迎來了基本面、流和政策面的上行拐點。據招商證券最新的研報，A市場有在四季度迎來重大轉機，演繹出N型走勢的最后一筆上行趨勢。在風格層面上，四季度長占優的邏輯可能更加強勢。在磨底的區間里，票的漲幅往往是通過跌出來的，但不一定會為下一波的主升浪。然而，如果之前經歷了估值下跌和估值回歸，那麼四季度票有可能反彈，預期不要過高，反彈一半是可以的，未來還有上升的空間。以半導行業為例，整個行業的底回暖趨勢明顯，需求有逐季改善，庫存仍于去化狀態，但可能接近尾聲。據Wind數據，半導行業的中報業績也呈現邊際復蘇的態勢，Q2單季度凈利潤同比降幅較前值收窄了6.52個百分點，單季度收同比降幅較前值收窄了5.97個百分點。事實上，A市場的反彈邏輯仍在持續加強，占比超過45%的科創板50指數自創年低點以來，我一直在增加持倉。據Wind數據，截至9月25日，科創板50指數的市盈率為38.43倍，位于自2020年發布以來的3.14%分位，價值投資者應在低位積極布局，通過長指數進行定投布局是一個不錯的選擇。目前來看，肯定要好好布局四季度的市場，年底前可能會有一波行，所以先買為敬，挖掘科技的投資機會，收益的確定較高。我們要牢記過去的經驗是我們未來發展的基石，好的未來值得期待。作為投資者，我們要關注風險，安全第一，追求自主可控的發展！