2023年，中國債券市場將呈現出一些特點。首先，地方政府債務風險總可控，地方政府債早發、快用持續發力。全國人大審議通過的全國地方政府債務限額為42.17萬億元，較去年增長4.52萬億元。另外，財政部持續擴大建制縣區債務化解試點工作，推地方特殊再融資債券發行，以置換高息的非標和城投債券，預計未來地方政府債務風險將明顯緩解。
其次，信用債發行量有所增加，但發行利率有穩中有降。央行兩次降準降息對債市形支撐，信用債發行規模小幅增加，政策利率下行引導信用債利率中樞下移。發行本級別的分化有所緩解，AA+和AA級發行人獲得了更大優惠。地產債仍于修復階段，發行規模與去年基本持平。政策導向明顯，科技創新政策落地推通信、電子行業規模增長，綠低碳轉型下環保行業增長，促消費政策下食品飲料行業規模增長。民營企業凈融資額雖然仍呈流出態勢，但同比有所緩解。
第三，信用利差逐步收窄，各行業利差呈下行趨勢。各行業信用利差震下行，但不同行業的利差水平和下行幅度有所差異。農林牧漁、家用電、房地產和紡織服飾行業利差于高位，機械設備、公用事業、石油石化、建筑材料和汽車行業利差于低位。地產行業利差雖然于高位，但仍有所收窄。
第四，城投債供給持續改善，發行規模明顯增長。2023年城投債發行規模增幅高于信用債，規模呈現向AA+集中的趨勢。區縣級城投融資需求旺盛。在流充裕和投資需求修復的大環境下，城投債發行本與信用債同樣于下行通道，城投債維持年初以來的“小牛市”。城投板塊利差也顯著修復。
第五，政策供給較為富，新券種穩定擴容。2023年，新券種相關政策供給富，包括綠債券、碳中和、科技創新等發行量較高的新券種，以及轉型債券、民營企業增信等短板弱項。新型券種的發行數量和規模同比明顯增長。市場首單方面，2023年債市發行首單近百只，涉及主題類型多樣，新能源、鄉村振興、科技創新表現突出。
第六，債券市場違約風險明顯下降，展期規模顯著增加，主要集中于民營房地產企業。隨著疫管控的放開和經濟運行活力的恢復，市場信用風險有所改善。
展2024年，中央金融工作會議提出了五篇大文章，債券市場將進一步發揮重要作用。預計2024年信用債償還規模減，發行利率可能穩中有降。信用利差方面，預計在經濟基本面持續向好的背景下，信用利差將維持低位振走勢。城投債將以化債為主要任務，區域分化或將擴大，投資偏好將出現差異。最后，預計債券市場的違約風險將趨于緩和，信用風險整可控。
總而言，2023年中國債券市場展良好，信用債發行利率有穩中有降，市場供給方面有所改善，政策支持和政策供給均穩定。債券市場的風險整可控，但仍需要切關注不同行業的利差和風險況。