2023年10月20日，A指數跌破3000點，導致許多民和基民遭巨大虧損。人們紛紛質疑A何時見底，為了弄清楚A何時下跌見底，我們首先需要了解A下跌的原因，并用數據和事實來說明。關于A下跌的原因，各種說法不一，有人提出了聯儲加息、以沖突、A制度不完善等等外部因素，但真正導致市下跌的原因只有一個：資金凈流出。因為市的本質就是多空資金的博弈，買賣雙方都發揮著作用，如果買方多于賣方，市就會上漲；如果賣方多于買方，市就會下跌。這是一個非常簡單的道理。
財經專業人士認為，今年市的下跌與北上資金凈流出切相關，這并不是將責任推給外資，而是通過數據和行走勢進行分析的結果。例如，截至2023年10月20日，北上資金持倉市值已經下降到1.8萬億元，創下了9個月來的新低。自北上資金開通以來，其持總額為17906億元。在2023年的前三個月，北上資金還增加了近2000億元，這表明年初外資對A持樂觀態度。然而，隨后北上資金開始減持，過去6個月凈流出1249億元，今年的凈流只剩下600.04億元。北上資金自今年4月開始凈流出，這與人民幣匯率的走勢有關。從2023年4月開始，人民幣一直貶值，元對人民幣的匯率從6.8741一路下跌到10月的7.3275。此外，今年4月以來，隨著人工智能炒作的結束，所有基金開始下跌，而北上資金正是基金抱團的主要力量。今年白酒、醫療、伏、新能源、新能源基金、鋰電池、半導、軍工等板塊都明顯下跌，各種基金抱團的酒、醫藥、消費也大幅下跌，因為外資機構在拋售這些票。
可以說，這幾年A的行無論是漲還是跌，都離不開北上資金的影響。許多人認為，A的下跌不能怪罪外資，因為資機構每天也在凈流出數百億元。為什麼北上資金的凈流出會導致A下跌呢？首先，北上資金是活躍資金，每天的量約占A總量的15%左右。其影響主要現在四個方面：一是北上資金影響基金經理的決策，基金經理們多數況下會跟隨外資的投資理念進行作，所以當北上資金凈流出時，資機構的凈流出規模會更大；二是北上資金對量化易產生影響，量化基金的易量大約在每天1000億元左右，許多模型會將北上資金作為參考變量；三是北上資金影響基民的易緒，基民們會參考北上資金的流向來決定自己的易行為，尤其是ETF基金，每天的量約為500億元；四是北上資金影響民的易緒，許多民也會關注北上資金的流向。綜上所述，北上資金影響了A市場上大部分資金的流。因此，當北上資金凈流出時，A就會下跌，尤其是今年基金抱團的板塊下跌，基民們也無法獲利。這也解釋了為什麼今年出臺的許多利好政策都沒有起到效果，因為這些政策只是一時的補救措施，沒有真正解決基民和民的賺錢問題。
因此，當前A下跌趨勢的急任務是幫助A止，阻止北上資金的流出。如果況不容樂觀，可以先停止公布北上資金的流出況，因為資機構和散戶幾乎都會關注這個指標。因此，我預測市場底部會出現三個重要信號：一是人民幣匯率企穩，北上資金開始大幅凈流；二是基民賺錢效應恢復；三是A民的易緒恢復信心，持續出現超過3000只個上漲。目前來看，市場仍需耐心等待底部的出現，民和基民應切關注這三個指標何時好轉，同時將風險控制放在首位。我預計A將在10月底或11月見底。對于散戶來說，應采取輕倉策略，避開基金重倉，采用分倉法參與市場上的強勢龍頭。