據中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布，2023年11月20日貸款市場報價利率（LPR）持穩，1年期LPR為3.45%，5年期以上LPR為4.2%，與上期持平。這已經是LPR連續三個月保持不變。訪專家認為，在中期借貸便利（MLF）利率未變的況下，LPR繼續保持不變與市場預期相符。近期市場利率上行明顯，銀行凈息差力較大，導致報價行下調LPR報價加點的力不足。MLF利率作為LPR報價的錨定利率，其變會直接影響LPR。

中國民生銀行首席經濟學家溫彬表示，在央行大幅超額續作14500億元MLF的背景下，利率維持2.5%不變，加上經濟基本面整修復和穩定匯率等因素，近期政策利率保持穩定，降低了本月LPR報價調降的概率。“資金利率持續位于高位，銀行市場化負債本上升，導致LPR加點下調限；新增和存量貸款利率的下行，使得銀行凈息差持續承，LPR報價下調空間相對收窄；央行提出要維持銀行息差和利潤在合理水平，也意味著LPR報價和貸款利率水平將保持相對穩定，不會過度降低。”溫彬進一步表示。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在近期信貸投放保持較高水平、大規模發行用于置換地方政府債務的特殊再融資債券的背景下，市場利率繼續上行。銀行在貨幣市場上的批發融資本上升明顯，削弱了報價行下調LPR報價加點的力。“LPR保持不變有助于促進金融對實經濟的支持，保持了力度、節奏、結構和價格的可持續，有利于穩定投資、促進消費、擴大需、防范風險、化解債務、加強經濟基本盤。”仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為。

龐溟指出，5年期以上LPR保持不變意味著后期將繼續實施差別化房貸利率政策，這可以在降低居民購房本和利息負擔的同時緩解銀行凈息差力。這也反映了在調整優化房地產信貸政策時，綜合考慮增量、存量和其他金融產品價格關系的平衡，以及對金融支持實經濟的穩定預期、提高效率、促進需求和可持續發展等政策目標。

專家表示，剛剛公布的10月份經濟數據顯示，在前期穩增長政策集中發力后，當前經濟運行繼續保持了三季度以來的回升向好勢頭，因此下調LPR報價的迫切也有所下降。“從10月份經濟數據可以看出，我國需穩步修復，實經濟貸款和社融表現超預期，信貸平穩適度增長，表明貸款市場利率于合理區間。”大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

對于LPR是否還有下降空間，周茂華表示，需要看國宏觀經濟、價表現、MLF利率、實經濟融資需求以及銀行凈息差力等因素。王青認為，當前的重點是在6月和8月兩LPR報價下調的基礎上，充分發揮LPR報價對銀行貸款利率的定價基準作用，引導實經濟融資本持續下降。同時，銀行將通過適度下調存款利率等方式保持凈息差基本穩定，維持穩健經營和加強防范金融風險能力。“預計未來一段時間，貨幣政策將繼續落實好周期和逆周期調節的要求，加強信貸均衡投放，增強金融對實經濟的持續支持。”龐溟表示，目前備相當的條件來促進實經濟信貸本、經營主融資本和個人消費信貸本的穩中有降，但由于降準可以更好地降低金融機構的資金本和凈息差力，促進金融從總量、價格和結構上進一步持續支持實經濟，因此未來數月降準的可能和必要仍相對較高。（經濟日報記者 馬春）