大家好，繼續盤點2022年度的上市公司績單。這次我們一起來看那些累計分紅金額大于融資金額的上市公司。在上一期的節目中我已經強調過，任何固定指標或形式篩選出來的榜單，在面對市場這個復雜系統時都顯得蒼白無力。我們需要清晰地認識到市場和這個世界的復雜，以及我們個人、群和種的渺小。然而，尋找分紅大于融資的上市公司這個思路是有其考慮的。首先，分紅是東獲利的主要形式之一，而后續買賣易也是基于這種收益預期進行的。關于分紅除權除息問題，雖然在表面上看起來像是一種游戲，但從道理上來說，每張票所對應的資產份額在現金分紅后必然是降低的。在易規則上，除權除息就是人為設定的規則，基于這個規則在除權除息日會在前一日收盤價的基礎上扣除現金分紅的金額。雖然這個規則是為了維持市場穩定，但如果我們理解并認同票是生意的權這個核心邏輯，就不會過分關注這些規則上的小把戲了。
另一方面，我們需要觀察企業的投融資等行為來判斷它們是否真的賺到了錢。投融資行為是無法藏的，一些頻繁進行再融資的上市公司可能看起來營收增速很快，凈利潤也有較大幅度增長，但大部分都是靠東的新增資金堆出來的虛假增長。對于這些頻繁進行再融資的上市公司，我們很難判斷它們的真實能力，包括盈利能力、管理能力、生存能力、生增長能力等。只要這些公司能持續融到錢，即使部再爛，也能維持表面上的火。這樣的上市公司與龐氏騙局有何區別呢？這是我在投資中需要考慮的核心問題。
因此，我列出了2022年度分紅融資比排行榜。截止2023年4月末，在A全市場找到了459家累計分紅金額大于等于融資金額的上市公司，比去年增加了約74家，占總數量的9%。這些公司中，大部分的分紅融資比僅略高于1，沒有太多的代表。因此，我們只列出了前50名的公司作為一條基準線。貴州茅臺毫無懸念地排在第一名，它在22年間累計分紅21次，分紅融資比達到65.95倍。貴州茅臺的分紅歷史輝煌，持續回報東。排在第二名的是寧滬高速，它在22年間累計分紅21次，分紅融資比達到42.03倍。寧滬高速的穩定收益也有保障。
排在第3至10名的上市公司分別是江鈴汽車、山西汾酒、福耀玻璃、兗礦能源、格力電、五糧、德賽電池和達安基因。這些公司的分紅融資比均大幅高于融資金額，顯示了它們對東分紅的慷慨程度。從第11至第50名的公司，分紅融資比也在一個較高的水平。即使是排在最后一名的偉星新材，它的分紅融資比也達到5.07倍。
總的來說，這份分紅融資比排行榜代表了公司對東的一種態度。雖然這個指標滯后且難以預測公司未來表現，但息率指標是非常有價值的，至證明公司目前的價格還不算太貴。對于很多人而言，這份榜單可能沒有凈資產收益率那份榜單有價值，但對于我而言，這份榜單同樣重要，它是我觀察市場的另一角度。在這份榜單中，貴州茅臺毫無疑問是榜首，它的分紅融資比達到了絕無僅有的65.95倍。寧滬高速、江鈴汽車等公司也展現了較高的分紅融資比。
最后，我想強調的是，這份榜單只是個人投資的記錄，不涉及任何形式的推薦。大家需要獨立思考，并自擔風險。