11月份的采購經理人指數（PMI）數據繼續回落，整低于預期。不過，綜合PMI仍然在榮枯線上方，表明我國企業的生產經營活總上繼續擴張。在逆周期調節政策的持續釋放下，經濟復蘇有延續。目前，A估值于歷史低位，為當前的戰略配置提供了機會。雖然11月份的PMI數據不及預期，市場出現震并再次跌破了3000點整數關口。市場緒低迷，量也在萎，但隨著經濟整復蘇和市場估值的歷史低位，整調整空間相對有限。在未來，我們應該靜待市場波段反彈，重點關注政策刺激和資金面的變化。
雖然指數在連續探底回升后出現了小幅回升，但反彈勢頭較弱。上午，指數開盤后震上行，并功翻紅。隨后，指數展開震，盤中一度拉升，但上行力度有限。午后，指數在紅盤上方震，盤中保持窄幅震。尾盤時，指數在小區間整理后一度下跌，全天沖高后回落。經歷了前兩天的十字星之后，市場在今天迎來了回升，指數暫時止跌。在盤面上，通信板塊領漲，而電子、計算機、醫藥生和鋼鐵等板塊也表現強勢。然而，紡織服飾、農林牧漁和房地產等板塊在多數板塊的疲下均下跌超過1%。
此前我們提到，要關注本重要的宏觀數據，因為它對市場的影響或集中現在不同階段。11月份的PMI數據表現不佳對市場信心造了打擊。隨后，穆迪調整中國信用評級展進一步給市場帶來了力，市迅速下跌。實際上，前者更多地是對經濟基本面的擔憂，而后者更多地是對融資本上升和外資流出的擔憂。從基本面的角度來看，目前國經濟整復蘇，但自10月份以來，PMI數據持續回落，已連續兩個月跌收區間，這仍然是制市場上漲的重要因素。因此，提振經濟仍然是大趨勢，新政策的刺激仍然值得期待。此外，市場想要迎來階段反彈，增量資金是必不可的。一方面，隨著海外聯儲加息周期尾聲，北向資金的回流可能有助于市場回升，而部增量資金何時發力仍然是一個重要的觀察點。因此，對于當前行的發展，我們應重點關注政策和增量資金的發力，并將其視為行波段啟的信號。
隨著海外宏觀政策步調趨于一致，市場流有進一步改善，盡管進展緩慢，但當前國經濟整復蘇的趨勢明顯，整向好只是時間問題。同時，A估值于歷史低位，投資價值不斷凸顯。對于投資者來說，當前應靜待市場重心回落和反彈信號的出現。在等待二次探底的同時，還可以優選品種，在探底過程中適當低吸和配置，為可能到來的歲末和年行做好準備。