近期發布的10月PMI數據顯示，我國制造業景氣水平雖有所回落，但仍于榮枯線上方，表明企業生產經營活總上仍在擴張。盡管經濟復蘇可能會有所反復，并且面臨一些外因素的掣肘，但在逆周期調節和多項政策持續釋放的背景下，經濟復蘇有延續。
在此多個周期底部之際，A市場的估值于歷史低位，戰略配置機會凸顯。短期，指數可能會經歷反彈后回落的震，但在管理層的重磅發聲刺激下，指數有再次回升。然而，整來看，市場可能會進變盤前的膠著時刻，經歷了此前快速的超跌反彈之后，盡管多方積極信號顯現，但市場仍然到一定的掣肘。
與此同時，連續四日反彈，而A則結束了連續調整。隨著的走強，今日市場迎來了短期的緒提振。指數在上午高開后震上行，并一度刷新此反彈的新高。不過，午后指數高位震，并在尾盤小幅拉升后回落。總來說，整個易日指數高開高走，迎來了連續調整后的反彈。盤面上，電力板塊領漲，機械設備、計算機以及國防軍工等板塊漲幅居前，而房地產、鋼鐵以及銀行等板塊相對弱勢。
昨日市場已經顯現出疲態，整不利于行的縱深。然而，今日市場的上行略超市場預期。來看，指數上行主要得益于幾大因素：首先，國家安全部的重磅發聲對于那些別有用心的行為造了重大打擊，給惡意做空者帶來了最大的震懾；其次，連續四日反彈，全球市走強，外資也出現了較強的買盤，給A市場帶來多方提振；第三，人形機人產業化加速，相關題材全線走強，給市場帶來積極的影響。
然而需要注意的是，盡管指數上行并且北向資金連續回流，但指數上行力度不大，量也沒有有效釋放。很明顯，多方利好也難以對市場帶來有效提振，這主要是因為經濟復蘇趨勢并不強，且市場仍存在一些外因素的掣肘。一方面，經濟復蘇可能會有反復，并且復蘇的周期可能會加長，對市場造短期的抑制；另一方面，盡管市場預期聯儲不會在12月加息，但對于可能的“最后一加”仍存在憂。因此，市場仍然面臨一些外因素的掣肘，即所謂的“憂外患”。
然而，好的方面是，經濟整復蘇的基礎在逐步加固，市場緒和信心也在逐步回升，這總上對市場的重心上行是有利的。因此，預計市場仍然會到一定的掣肘，但下行的抵抗也會增強。在指數可能正式進變盤之前，短期指數可能會陷正式的膠著狀態。對于戰略投資者來說，在市場震筑底之際，仍然建議逢低進行配置，以期待經濟全線復蘇帶來的收益。而對于波段投資者來說，則可繼續等待市場的新變化，并在合適的時機做出新的決策。